トランプ大統領は本音では中国だけでなく、ドイツも貿易不均衡国として攻撃のターゲットにしたいところだが、ユーロはヨーロッパ全体で使っている共通通貨のため、積極的にはユーロ高圧力はかけてこないと思われる。
米ドル金利は上昇傾向、ユーロ金利は緩和傾向でステイのため、金利差が拡大していく方向にある。金利のより高い方に資金が流れると考えれば、ユーロ／米ドルは素直にユーロ安・ドル高方向に進むだろう。
英ポンド／米ドルや豪ドル／米ドルも売る戦略が生きるが、世界最大のメジャー通貨ペアであるユーロ／米ドルを売るのが一番わかりやすく、手堅いといえる。
ユーロ／円、英ポンド／円などのクロス円（米ドル以外の通貨と円の通貨ペア）については、私は円高傾向でみており、総じて売りと判断する。
クロス円の代表であるユーロ／円は、米ドル／円とユーロ／米ドルの掛け算で決まる。トランプ政権が米ドル／円に売り圧力をかけて下落方向に進み、ユーロ／米ドルが金利差などを背景に下落していくならば、ユーロ／円も下落していく。クロス円でトレードしたいならば、ユーロ／円を売っていくのがよりローリスクでリターンも望めて効率的だろう。
ユーロには、欧州政治リスクへの警戒感も付きまとう。ヨーロッパでは3月中旬のオランダ総選挙を皮切りに、4～5月にかけてのフランス大統領選、秋のドイツ連邦議会（下院）総選挙と今年は重要な国政選挙が控えている。
反移民・反EU（欧州連合）を掲げる極右政党、ポピュリズム（大衆迎合主義）政党がヨーロッパで勢いづいており、彼らが選挙で勝利したり、議席数で勢力を拡大したりすれば、リスク回避でユーロ売り、円買いの動きが加速するだろう。不透明感漂う欧米の政治の動向には、くれぐれも注意してほしい。
※マネーポスト2017年春号
