割安な株をどう見つけるか
株式投資は安く購入して高く売却すれば利益が出る。誰もがわかっていることだが、割安株を見つける方法に画一的な手法はなく、苦労している投資家も多いはずだ。10年で元本を60倍にした個人投資家兼USJ（ユニバーサル・スタジオ・ジャパン）マーケターの秋山哲氏は、著書『お金からの解放宣言』（かんよう出版）で、割安株の見つけ方を紹介している。秋山氏が解説する。
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現在、株価が割安かを判断する上で最も多く活用されているのは、PER（Price Earnings Ratioの略。株価収益率）ではないでしょうか。PERは株価が企業の利益の何倍かを表している指標です。たとえば、ある企業の株価が1000円で年間の1株あたりの純利益が100円だとしたら、PERは10倍になります（PER〈10倍〉＝株価〈1000円〉÷1株あたりの年間純利益〈100円〉）。
経済状況や業種にもよりますが、現在の国内株の場合、PERが17～18倍程度を超えたら割高、12～13倍程度を下回ったら割安と言われることが多くあります。ただし、私が著書で詳細を述べているように、PERは一定の理屈はありますが、割安株を見つけるには不十分な指標です。理由は、企業の成長性を反映していないからです。
ここに同じ業界のA社とB社の2つがあるとします。A社の1株あたりの年間純利益100円、PERは20倍、年間純利益の成長率は20％です。もう1つのB社の1株あたりの年間純利益は100円、PERは20倍、年間純利益の成長率は10％です。2つの会社の1株あたりの年間純利益もPERも同じです。違うのは純利益の成長率だけです。
今後の成長率が現在の年間成長率と同じペースだった場合、この2つの企業の5年後の1株あたり年間純利益は、A社：249円、B社：161円となり、A社はB社の1.55倍の純利益になります。株価は長期的には業績と成長率に帰結すると考えられるので、現在は同じ株価であっても、5年後の株価は何倍もの差になっているでしょう。
