【直近11年で10回】例年4月は海外投資家の買い越しが多いが、必ずしも「株価上昇」に直結していない現実　トランプ関税でさらに不透明感が増す状況に注意

買い越し＝株価上昇となっているのか？

　4月に買い越しの傾向があることがわかったところで、同じ期間の株価推移も調べてみました。

　以下の表は、過去11年間の4月における売買動向と、主要株価指数である日経平均株価およびTOPIXの月間騰落率をまとめたものです。

　ここで意外だったのは、「海外投資家の買い越し」と「株価上昇」との相関性が思ったほど高くなかった点です。

　海外投資家は11回中10回（90.9％）で買い越しているのに対し、日経平均・TOPIXともにプラスだったのは11回中6回（54.5％）でした。

　この結果から、「4月は海外投資家が買い越しやすい月である」ことは事実ですが、「それが必ずしも株価上昇をもたらすとは限らない」ということがわかりました。

証券自己の売り越しが影響か

　では、なぜ海外投資家が買い越しているにもかかわらず、株価が上昇しない年があるのか。その要因として考えられるのが、他の投資主体の影響です。

　上の表では、海外投資家が買い越しているにも関わらず、株価がマイナスとなった年を赤地の網をかけています。その中でも、ここ数年特に目立っているのが「証券自己」だと筆者は感じました。

　海外投資家と同等、もしくはそれ以上の売り越し額を記録しており、株価への影響が大きいことが推察されます。

「証券自己」とは、証券会社が顧客からの委託を受けず、自らの判断で行う取引のことを指します。近年はその金額が大きくなっている点に注意が必要です。